映象新闻

这样的荣誉是对天合光能过去十年的充分认可，也是江苏各界对我们苏商群体未来不断开拓进取的殷切期望。

但该公司在一个声明中曾透露，这个榜单谬误太多。然而，如果我们仔细思量，就会发现这个榜单的荒谬之处。

惶恐、愤怒，9月15日，诉求久久没得到回应的红晓村村民们的情绪爆发了。海润光伏因为临时决定的延长工人工作时间的举措，无疑撞在了SVTC的枪口上。而晶科的海宁事件，也让光伏产业的其他环节的污染问题暴露在人们眼前原来不仅是多晶硅，在硅片切割到电池片制造再到光伏组件封装的一系列生产环节中，都或多或少的存在着污染。根据SVTC介绍，该榜单每年都会关注太阳能光伏企业对环境和健康的多方面影响，评分内容包括报废物回收;工人权益，健康和安全;水利用情况;温室气体排放;监狱劳工雇佣情况等。在2014年SVTC的绿色太阳能得分榜中，海润光伏、晶科、Miasole、Suniva、现代、昱晶、NBSolar和AndalaySolar都被列在了最末等，还在榜单区特意加黑色背景。

得分只有14分的阿特斯太阳能也抱怨这个调查对于该公司经营过程中的细节索求过分，并拒绝对其调查与排名作出回应。我们不妨看一看这份排名的庐山真面目。暂停内蒙古项目同样将阻碍天合光能设立YieldCo工具的计划，天合光能在潜在的YieldCo工具方面继续落后于晶科太阳能和阿特斯太阳能，我们预计至少要等到2015年下半年才会宣布有关YeldCo的消息。

这对天合光能的营销来说是个积极因素，有助于进一步加快2015年营收增长势头。虽然利润率没有晶科太阳能那么高，但是鉴于天合光能主要市场位于美国、中国和日本，这一利润率依然值得尊敬。尽管地点还没有透露，我们预计选址可能在马来西亚。天合光能Trina Solar Ltd (NYSE:TSL)发布的三季报显示，当季该公司光伏组件出货量1063.8MW，落在公司指导区间1060MW-1120MW的低值附近。

业绩发布后，该股票下跌约5%。然而，无论如何项目暂停都不是好的信号，天合光能的估值预计将受到影响。

项目出货量127MW，低于130MW-150MW的预期区间。尽管我们理解这种市场氛围，但是必须指出业绩下调仅仅是由于一个项目暂停。管理层指导意见显示，天合光能预计将继续迅速增长幷且将在东南亚增加产能。该公司指出，鉴于目前政府政策，该项目不再具有经济效益，因此决定暂停该项目。

在计算利润时，我们幷不认为汇率损失是应当忽略的一次性因素。暂停内蒙古项目幷不会改变对该公司基本面的看法。当季天合光能毛利率符合预期，幷且较第三季度的16.7%以及第二季度的15.4%上升。天合光能第三季度的运营表现引人注目。

天合光能没有给出任何营收预期，当季该公司净营收6.168亿美元，较分析师一致预期低出约5%。然而，随着日元和欧元贬值，这些市场为光伏组件生产商造成了大量的汇率损失。

除去汇率影响后，每股盈余0.20美元，超出预期。每股盈余约0.01美元，逊于预期。

由于相比同行的关税优势，短期来看，该公司已经做足准备在美国市场迅速增长。该公司将2014年出货量预期由之前的3.6-3.8GW下调至3.61-3.66GW。天合光能成本结构依然处于行业最佳水平之列。英利绿色能源受到自身资产负债表压力的拖累，2014年天合光能可能成为光伏组件领域的市场领导者，幷且这一领导地位可能维持到2015年。虽然内蒙古项目遇阻，我们预计天合光能的项目将迅速增加。本季度天合光能运营的唯一不足大概是内蒙古130MW的项目录得亏损。

欧洲和美国市场因为平均售价及利润率高对光伏组件生产商来说尤为重要。项目预期由之前的400-500MW下调至340-360MW，而之前的预测为400-500MW。

管理层对2014年第四季度的指导意见大幅低于预期。然而，由于汇率市场波动无法预测，投资者抛开汇率影响来查看公司运营具有重要意义

上述熟悉绿巨人的人士透露，短时间内就手握了200兆瓦规模的电站项目。在光伏行业中，仅拿到同意开展前期工作的批复文件被叫做小路条，文件名称一般为《关于XX公司开展XX并网光伏发电项目前期工作的复函》。

对于未来，今年的工作年已经过去了，明年再来。绿巨人内部人士透露，公司初期设定的是500兆瓦的目标。由于路条买卖的路被堵死，绿巨人也不得不放慢了脚步，并改变了战略。但该项目最终在两年前因市场不景气而停产。

这三个文件下来之后，意味着之前那种单纯的路条倒卖方式行不通，路条买卖开始被市场冷落。与此同时，李强开始发现身边的一些同事开始离职了。

上述人士所说的三个文件是指《关于进一步加强光伏电站建设与运行管理工作的通知》、《关于开展新建电源项目投资开发秩序专项监管工作的通知》、《规范光伏电站投资开发秩序》。航禹太阳能董事长丁文磊说，前后需要找六七个部门，并且是县区级、市级、省级逐一批复。

一家大型光伏企业内蒙古分公司负责人称，在内蒙，路条基本上都被私人给拿走了，大企业反而没有拿到多少。在完成了人员招聘之后，初期绿巨人搭建了一个40~50人的团队，并立刻开始在全国范围内收购建设光伏电站所需要的路条。

绿巨人方面也没有给予答复。在能源局看来，路条倒卖严重影响到了光伏市场的健康、有序发展。一位绿巨人的中层人士透露，目前绿巨人的团队人数近100人。在此期间，天价路条不断涌现。

因此，绿巨人寄望于通过路条买卖的方式迅速做大。一位业内人士透露，绿巨人正从比亚迪手中收购后者在陕西商洛的项目。

收缩但让绿巨人没有想到的是，光伏市场路条倒卖成风已经引起了能源局的注意。对于这个说法，绿巨人的中层人士称，员工离职，有一部分是被淘汰出去的。

不过，至于绿巨人收购比亚迪商洛项目的哪部分资产尚不可知。李强之前在上海另一家光伏企业工作了4、5年。